二季度國內鋼市供應格局解析
回顧2018年一季度，由于我國北方地區實(shí)行冬季采暖限產(chǎn)政策，導致國內鋼材產(chǎn)量整體呈現下降態(tài)勢。數據顯示，2018年一季度國內鋼材產(chǎn)量為24693萬(wàn)噸，較去年同期下降1602萬(wàn)噸，同比降幅為6.1%。同時(shí)由于環(huán)保停工以及冬季是鋼材傳統需求淡季等綜合因素影響，導致需求萎縮更為明顯，加上去年春節前貿易商囤貨熱情高漲，由此，國內鋼材市場(chǎng)的現貨庫存進(jìn)入快速累加階段。截至3月中旬左右國內鋼材現貨庫存創(chuàng )近些年來(lái)新高。進(jìn)入二季度，隨著(zhù)北方地區冬季采暖限產(chǎn)政策的陸續結束，被限制的高爐鋼廠(chǎng)產(chǎn)能開(kāi)始釋放，同時(shí)下游用鋼旺季需求全面啟動(dòng)，高位庫存開(kāi)始消化。在此情況下，二季度國內鋼材市場(chǎng)又會(huì )呈現怎樣的供應格局？下面筆者將從鋼廠(chǎng)生產(chǎn)以及鋼材庫存水平等方面作簡(jiǎn)要分析。
北方采暖季限產(chǎn)結束 高爐開(kāi)工率與產(chǎn)能利用率持續回升
從去年11月中旬到今年3月中旬，由于高爐產(chǎn)能集中的北方地區實(shí)行采暖季限產(chǎn)政策，導致這個(gè)時(shí)間段內國內鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率均明顯下降。數據顯示，限產(chǎn)季期間國內163家長(cháng)流程鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率平均值分別為63.1%和72.2%，較歷史正常水平明顯偏低。3月15日，北方地區采暖季限產(chǎn)結束之后，國內鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率開(kāi)始低位回升。截至5月11日，163家長(cháng)流程鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率分別為69.9%和78.6%，較限產(chǎn)季期間分別上升6.8和6.4個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是，隨著(zhù)3月份之后國內鋼材市場(chǎng)成品材價(jià)格全面反彈，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)盈利水平明顯改善。據Mysteel調研數據顯示，4月底國內鋼材市場(chǎng)螺紋鋼、熱卷以及中板的噸鋼生產(chǎn)毛利潤分別為608元/噸、549元/噸和565元/噸，并且進(jìn)入5月份之后鋼廠(chǎng)的成品材生產(chǎn)利潤空間繼續擴大。在生產(chǎn)利潤豐厚的利益驅使之下，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)的積極性大幅提高，鋼廠(chǎng)產(chǎn)能仍在快速持續釋放。從目前鋼廠(chǎng)生產(chǎn)盈利水平以及產(chǎn)能釋放速度來(lái)看，預計到二季度末時(shí)國內鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率分別有望達到75%和80%以上。
成品材生產(chǎn)呈現放量態(tài)勢 板材產(chǎn)量增幅尤為明顯
在二季度國內鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率與產(chǎn)能利用率持續回升的情況下，鋼廠(chǎng)的成品材產(chǎn)量亦呈現明顯增加態(tài)勢。截至5月11日，統計的國內板材和建筑鋼材的五大品種總的周產(chǎn)量為987.74萬(wàn)噸，較冬季采暖限產(chǎn)期周產(chǎn)量均值增加53.64萬(wàn)噸，增幅為5.7%。年同比來(lái)看，目前的成品材產(chǎn)量較去年同期增加21.59萬(wàn)噸，增幅為2.2%，整體亦呈現增加態(tài)勢。分品種來(lái)看，板材產(chǎn)量增幅明顯高于建筑鋼材。5月11日統計的國內板材周產(chǎn)量(熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板)為548.44萬(wàn)噸，較冬季采暖限產(chǎn)期周產(chǎn)量均值增加49.64萬(wàn)噸，增幅為10%；年同比增加35.38萬(wàn)噸，同比增幅為6.9%。而建筑鋼材方面，5月11日統計的國內建筑鋼材周產(chǎn)量(螺紋鋼、線(xiàn)材盤(pán)螺)為439.3萬(wàn)噸，較冬季采暖限產(chǎn)期周產(chǎn)量均值僅增加4萬(wàn)噸，增幅為0.9%；并且年同比來(lái)看，目前的建筑鋼材產(chǎn)量仍然低于去年同期產(chǎn)量13.79萬(wàn)噸。
對于限產(chǎn)季結束之后，國內高爐鋼廠(chǎng)的板材產(chǎn)量增幅明顯高于建材產(chǎn)量，主要有以下三個(gè)原因。其一，由于3月份國內鋼材價(jià)格大幅回落，并且建筑鋼材價(jià)格跌幅明顯大于板材跌幅，使得板材的生產(chǎn)盈利水平相對要好于生產(chǎn)建筑鋼材；其二，由于去年年底貿易商冬儲熱情高漲，導致春節過(guò)后國內市場(chǎng)建筑鋼材庫存水平創(chuàng )歷史新高，一時(shí)間消化建筑鋼材的高位庫存成為鋼材市場(chǎng)最主要的矛盾，而板材方面，去年商家囤貨意愿并不高，整體庫存增量相對有限，庫存壓力亦相對較小。其三，3月份以來(lái)國內主流板材鋼廠(chǎng)訂單較為飽滿(mǎn)，冬季限產(chǎn)結束之后，鋼廠(chǎng)開(kāi)始加大板材生產(chǎn)力度。在這三種因素的綜合作用之下，國內主流鋼廠(chǎng)排產(chǎn)板材的意愿相對更高，進(jìn)而導致板材生產(chǎn)放量相對于建筑鋼材更為明顯。后期來(lái)看，國內建筑鋼材以及板材的產(chǎn)量仍有釋放增量的空間。
高位庫存持續消化 后期庫存繼續下降空間有限
正如上面所說(shuō)，去年年底貿易商冬儲熱情高漲，導致春節過(guò)后國內市場(chǎng)建筑鋼材庫存水平創(chuàng )歷史新高，一時(shí)間消化建筑鋼材的高位庫存成為鋼材市場(chǎng)最主要的矛盾。據Mysteel統計數據顯示，3月16日統計的國內建筑鋼材(螺紋鋼+線(xiàn)材盤(pán)螺)周度庫存量(鋼廠(chǎng)庫存+社會(huì )庫存)達到峰值1884.21萬(wàn)噸，較去年同期增加630.51萬(wàn)噸，同比增幅高達48.4%；而板材的庫存壓力則相對要小得多，3月9日統計的國內板材(熱軋板卷+冷軋板卷+中厚板)周度庫存量(鋼廠(chǎng)庫存+社會(huì )庫存)達到年內峰值775.98萬(wàn)噸，基本與去年同期庫存水平持平。進(jìn)入3月下旬以及二季度之后，隨著(zhù)下游的用鋼旺季需求全面啟動(dòng)，國內鋼材市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入庫存快速消化階段。截至5月11日，統計的國內建筑鋼材庫存總量為1120.21萬(wàn)噸，較庫存峰值下降764萬(wàn)噸；統計的國內板材庫存總量為630.3萬(wàn)噸，較庫存峰值下降145.68萬(wàn)噸。
在不到2個(gè)月的時(shí)間里，建筑鋼材的高位社會(huì )庫存消化較為明顯，但整體上較去年同期相比依舊偏高。主要是由于這兩年鋼材市場(chǎng)轉好，行業(yè)景氣度回升，鋼貿商群體在增加，國內鋼材市場(chǎng)蓄水池的作用在逐步增強，目前市場(chǎng)的常備庫存量也有所增加。對于二季度后期，筆者認為國內鋼材市場(chǎng)的庫存總量繼續下降的空間或相對有限，甚至存在小幅回升的可能。其一，進(jìn)入二季度后期，傳統的用鋼需求旺季已過(guò)，下游的用鋼需求爆發(fā)力或逐步轉弱；其二，二季度以來(lái)鋼廠(chǎng)成品材產(chǎn)量持續回升，一旦需求呈現走弱態(tài)勢，那么庫存由降轉升的可能性大幅增加。
生產(chǎn)盈利水平好轉 警惕電弧爐產(chǎn)能釋放
隨著(zhù)國內鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換的持續推進(jìn)，目前部分電弧爐產(chǎn)能開(kāi)始陸續投產(chǎn)。據Mysteel調研統計，2018年上半年國內鋼材市場(chǎng)預計將有1160萬(wàn)噸的電弧爐粗鋼產(chǎn)能釋放，年化增量為879萬(wàn)噸，這部分電弧爐產(chǎn)能將全部用于生產(chǎn)建筑鋼材。由于二季度以來(lái)國內成品材價(jià)格出現反彈，短流程鋼廠(chǎng)的電弧爐生產(chǎn)盈利水平得到明顯改善。據粗略測算，截至5月11日國內電弧爐鋼廠(chǎng)建筑鋼材的噸鋼生產(chǎn)毛利達300元/噸以上。在此情況下，后期新投產(chǎn)的電弧爐產(chǎn)能或將釋放增量，將在一定程度上給建筑鋼材供應端帶來(lái)壓力。
綜合來(lái)看，隨著(zhù)冬季采暖限產(chǎn)的結束，國內高爐鋼廠(chǎng)的成品材生產(chǎn)呈現放量態(tài)勢，板材產(chǎn)量增幅尤為明顯，產(chǎn)量增加所帶來(lái)的供應端壓力或逐步顯現。同時(shí)由于電弧爐生產(chǎn)盈利水平明顯好轉，后期電弧爐所釋放的產(chǎn)能或在一定程度上給建筑鋼材供應端帶來(lái)壓力。另外，進(jìn)入二季度后期，傳統的用鋼需求旺季已過(guò)，下游的用鋼需求爆發(fā)力或逐步轉弱；加上二季度以來(lái)鋼廠(chǎng)成品材產(chǎn)量持續回升，所以后期國內鋼材市場(chǎng)的庫存總量繼續下降的空間或相對有限，甚至存在小幅回升的可能。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注福建晨升鋼鐵！
